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EVALUACION
DEL DESEMPEÑO FINANCIERO-ECONOMICO DE UNA MUESTRA DE ASOCIACIONES
PERIODO
1999-2000
Ver Gráficos Anexos
I)
INTRODUCCION.
El Consejo Consultivo está integrado por representantes de
20 asociaciones solidaristas, que periódicamente se reúnen
para analizar oportunidades de negocios y analizar el impacto
de reformas jurídicas y de política económica sobre el sector,
además de identificar proyectos para monitorear el comportamiento
del sector en materia financiera y la contribución dentro
del acontecer nacional.
En este sentido, el Consejo Consultivo en coordinación con
el Movimiento Solidarista Costarricense, ha identificado la
necesidad de realizar periódicamente un diagnostico del sector
en materia financiera y económica, para mantener a lo largo
del año un sistema de información solidarista, que constituya
un instrumento de apoyo para futuras posiciones del sector,
y la toma de decisiones.
Este
órgano acordó realizar un estudio preeliminar con un bloque
de asociaciones en especial para determinar los parámetros
a seguir para el primer diagnóstico económico-financiero del
sector solidarista, que se espera sea presentado entre mayo
y junio del año 2001.
Es
importante mencionar que la recolección de la información
de las diferentes asociaciones se realizó por medio de un
formulario elaborado por la comisión de Finanzas de este organismo.
Adicionalmente se utilizó las estadísticas del boletín financiero
de la Superintendencia de Entidades Financieras para realizar
los análisis comparativos del Sistema Bancario Nacional con
relación al sector solidarista, y además se hizo uso de los
informes de CEFSA como referencia de algunas variables que
nos interesan para dicha investigación.
Las asociaciones solidarista que formaron parte de este plan
piloto fueron las siguientes:
- Asdecormar
- Asemac
- Aseintel
- Asadem
- Asebaxter
- Asefyl
- Asenacsa
- Asedospi
- Asobancosta
- Asepipasa
II) ANALISIS DE RESULTADOS.
2.1.
Evolución de la Situación Financiera del Sector.
La
evolución reciente de los indicadores financieros de estas
asociaciones reflejan, que el sector solidarista es un movimiento
económico con mucho potencial. Para el período fiscal 1999-2000
estas asociaciones alcanzaron niveles satisfactorios de rentabilidad
y de aporte social al trabajador. Además los niveles de crecimiento
real de restas organizaciones fueron positivas.
a)
Patrimonio.
Según
el cuadro anterior, se puede señalar que existe un total de
21,017 afiliados a este grupo de asociaciónes solidaristas
con una tasa de afiliación del 90.58% y con un patrimonio
que paso de ¢ 13,126,640,180 a ¢16,927,567,857.46 para este
periodo.
Este
nivel de patrimonio esta compuesto por un 51.80% de aporte
patronal lo cual se debe, principalmente, a que la mayor parte
de estas asociaciones poseen un porcentaje de aporte patronal
alrededor del 8%. Además, el aporte obrero representa el 36.93%
del patrimonio total y seguidamente el rubro de excedentes
capitalizables del período representa el 6.55%. Aunado a lo
anterior, existen dentro esta estructura patrimonial, un rubro
llamado otras cuentas de patrimonio la cual representa solamente
que el 4.52%. (ver anexo, gráfico #4)
Por
su parte, el patrimonio promedio mejoro significativamente
para este período, ya que para el período 98-99 se estima
que el nivel de patrimonio promedio fue de ¢1,312,664,018.00
y para el período siguiente fue de ¢1,692,756,785.75 reflejando
un crecimiento nominal de un 28.45% y un crecimiento real
de un 16.70%. Asimismo el patrimonio percápita ha evolucionado
en forma satisfactoria pasando de ¢624,572.50 a ¢805,422.65
para el período fiscal 1999-2000.(ver anexo, cuadro # 3)
b)
Activos.
El
rubro de activos muestra un crecimiento real significativo
con respecto al año anterior. Para el período fiscal 98-99
los activos alcanzaban un nivel alrededor de ¢10,875,855,650.00
y para el siguiente período este, aumenta en términos reales
un 57.73%, es decir que alcanzo un nivel de ¢ 18,955,826,859.00.
No obstante, el Sistema Financiero Nacional no presentó un
crecimiento tan significativo, ya que este obtuvo un crecimiento
real de 7.16%. (ver anexo, cuadro #5)
El
crecimiento del sector solidarista se debe principalmente
a la importancia relativa y evolución que tienen los rubros
de inversiones, y de cartera de crédito por cobrar. Adicionalmente
la estructura de los activos de estas asociaciones mantienen
alrededor de un 92% de activos productivos, por lo que se
alcanzan altos niveles de ingresos, caso que no se presenta
en igual porcentaje en el Sistema Financiero Nacional, pues
los activos productivos solamente representan el 76% de la
estructura de activos totales.
La
estructura de ingresos, del sector solidarista, refleja que
el 40.60% de los ingresos se obtienen por medio de la cartera
de crédito. Además que el 32.23% y el 27.18% son los ingresos
que se obtienen por inversiones y otras actividades respectivamente.
(ver anexo, gráfico # 2)
Por
otra parte, vale señalar que el activo percapita, para este
período sujeto a análisis, es de ¢901,928.29 colones, y que
el activo promedio para el período 1999-2000 alcanzó un nivel
de ¢ 1,895,582,685.88 mostrando un crecimiento de ¢ 807,997,120.84
colones.
c)
Pasivos.
Con
relación a los pasivos, se puede mencionar que para el período
1999-2000 dicho monto ascendió a ¢ 1,363,663,622.00. Además
se evidencia que cada una de estas asociaciones tiene un pasivo
promedio de ¢136,366,362.20. Sin embargo, vale señalar que
al calcular la desviación estándar de esta variable nos arroja
un resultado inferior al promedio, lo cual se interpreta que
algunas asociaciones presentan niveles inferiores de pasivo.(ver
anexo, cuadro # 1)
La
estructura de pasivos del sector solidarista refleja tener
muy poco peso dentro de la estructura de funcionamiento de
la asociación solidarista, ya que esta solamente representa
el 7.19% de los activos totales. Ahora bien, para el caso
del sistema financiero la estructura de pasivos es sumamente
pesada, ya que en lo últimos dos años se ha obtenido una relación
promedio pasivos totales/activos totales, cerca del 87%. Lo
anterior, evidencia que existe un desaprovechamiento de recursos
para generar más ingresos y por ende más utilidades.
d) Cartera de Crédito.
La
cartera de crédito del sector solidarista, esta compuesta
en un 65.21% en crédito de uso personal, seguidamente el rubro
con más importancia relativa dentro de esta estructura es
el de créditos hipotecarios con un 23.67%. Adicionalmente
a estos rubros, se tienen algunos menos importantes tales
como créditos de proyección social, otros créditos, créditos
de ex asociados, créditos en cobro judicial que representan
3.91%, 5.46%, 1.61%, 0.15%, respectivamente.(ver anexo, gráfico
# 3)
En
este sentido, podemos constatar que la cartera de crédito
del sector solidarista es bastante sana, ya que si tomamos
en consideración los créditos que se encuentran en cobro judicial
de la cartera A de los bancos del estado, encontramos que
en promedio, un 46% se encuentran es este estado. Mas aún,
si se realiza un análisis comparativo con el sector de cooperativas
de ahorro y crédito, que mantiene una estructura similar a
una asociación solidarista, se puede observar que dicho sector
mantiene alrededor de un 28% de créditos en estado de cobro
judicial del total de la cartera de crédito de tipo A, contra
un 0.15% del sector solidarista.
Por
su parte el crédito percapita presento una evolución significativa
pasando 186,265.10 a 280,638.44 mostrando crecimiento nominal
del 50.67% y en términos reales esta variable alcanzó una
tasa de crecimiento del 36.35%. Aunado a lo anterior, se obtuvo
que la cartera de crédito promedio por cada asociación para
el 1999-2000, rondo los ¢589,817,803.72 mostrando un crecimiento,
después de eliminado el efecto precios, de un 36%.
III)
COMPARATIVO DE INDICADORES FINANCIEROS DEL SECTOR CON RESPECTO
AL SISTEMA NACIONAL FINANCIERO.
El
sector solidarista refleja para este período fiscal, 1999-2000,
indicadores satisfactorios que evidencian el buen manejo de
recursos de los trabajadores.
a)
Rentabilidad
Los
excedentes el sector solidarista alcanzaron para este año
un monto de ¢2,804,5 millones de colones, los cuales representan
para cada trabajador afiliado alrededor de ¢ 133,440 colones.
Según
el cuadro anterior, se puede constatar que la rentabilidad
del sector solidarista supera a la inflación acumulada para
el año 2000, pues esta alcanzó un 16.57% frente a un 10.5%
de inflación.
En
este sentido, la generación de utilidades por encima del crecimiento
de la inflación que mostró dicho sector, garantiza no solamente
una buena capitalización, sino también garantiza el crecimiento
de largo plazo.
Por
otra parte al analizar la rentabilidad del sector solidarista
con respecto al Sistema Financiero Nacional, se refleja que
el promedio de la rentabilidad del Sistema Financiero supera
a la inflación en 3.24% lo que se podría afirmar, que dicho
sector tiene una eficiente capitalización.
Sin
embargo, dada la naturaleza de una asociación solidarista
es necesario tomar en consideración el margen que existe entre
las tasas de interés de una asociación con respecto al mercado
financiero, pues como se va observar más adelante el margen
de tasas de interés es significativo a lo largo del período.
Este
margen de tasas de interés genera una pérdida de utilidad,
ya que como anteriormente se menciono, el 40.60% de los ingresos
que se generan en el sector solidarista provienen de la cartera
de crédito, es decir, que de no ser por este margen existente
el sector alcanzaría una rentabilidad superior al nivel actual
en 6 puntos porcentuales.
No
obstante, si comparamos al sector solidarista con respecto
a una organización cooperativa, las cuales poseen fines muy
similares, se puede notar como el sector solidarista muestra
niveles de rentabilidad que logran la capitalización para
mantener el poder adquisitivo del dinero, algo que no cumple
el sector cooperativo.(ver anexo, cuadro # 4)
b)
Apalancamiento
Como
es claro en el cuadro #2, el sector solidarista refleja niveles
inferiores de apalancamiento con respecto a los niveles de
apalancamiento que se han registrado en el Sistema Financiero
Nacional. Específicamente, los niveles de pasivo respecto
a su patrimonio en el sector solidarista con apenas de 0.08,
frente al 6.71 veces que muestra en promedio el Sistema Financiero
Nacional.
Adicionalmente
si se compara al sector solidarista con organizaciones con
las mismas carácteristicas, se reflejan resultados satisfactorios,
pues el grado de apalancamiento de las organizaciones de cooperativas
de ahorro y crédito se encuentran ubicados alrededor de 2.05.
En
este mismo sentido, el bajo grado de apalancamiento que presenta
el sector solidarista se debe principalmente a la estructura
ligera de pasivos que se da en estas organizaciones y al crecimiento
exhorbitado del patrimonio dada la naturaleza que tienen estos
capitales. Por su parte, la estructura de pasivos de las asociaciones
solidaristas están conformadas básicamente por dos cuentas
que son ahorros extraordinarios del asociado y un rubro llamado
otros pasivos. Vale señalar, que el promedio de pasivos alcanza
los ¢136,000,000 millones, y además se encuentran una serie
de asociaciones que presentan niveles menores de pasivos,
así se demuestra con el cálculo de la desviación estandar
de dicha variable.(ver anexo, cuadro # 1)
c)
Endeudamiento.
Con
relación al endeudamiento, se refleja claramente como el sector
solidarista mantiene niveles muy bajos de endeudamiento con
respecto al promedio del Sistema Nacional Financiero. Por
lo tanto, se deduce que las asociaciones solidaristas podrían
hacerle frente con toda solvencia alguna situación de liquidación
que se presente.
La
solvencia que muestra dicho sector, se debe principalmente
al comportamiento y estructura que ha presentado a lo largo
de este período los activos de las diferentes asociaciones.
Con
relación a la estructura de activos del sector solidarista,
se puede señlar que un alto porcentaje se compone de activos
productivos, lo que ha logrado generar una gran dinámica de
dicha estructura. Este comportamiento ha logrado que el sector
solidarista obtenga tasas de crecimiento por encima del nivel
de inflación acumulada del período.
Por otra parte, las organizaciones cooperativas de ahorro
y crédito no muestran una solvencia como la que refleja el
indicador de endeudamiento para dicho sector solidarista.
El endeudamiento de estas organizaciones representa alrededor
del 67.24%, es decir, que estas organizaciones no poseen la
solvencia necesaria para hacerle frente a una situación de
inestabilidad financiera o económica del país que los conduzca
a una posible liquidación.
d)
Indicadores de Crecimiento Real.
Para
el periodo fiscal 99-2000, dicho sector, ha mostrado un crecimiento
real significativo, pues el patrimonio creció en términos
reales, un 16.70% muy por encima del promedio de crecimiento
real del patrimonio del Sistema Financiero Nacional, y también
del nivel de inflación acumulado. Ahora bien, si tomamos en
consideración los componentes del patrimonio del sector solidarista,
se puede constatar que el crecimiento real de la cesantía
alcanzó un 61.37%, y el aporte obrero creció un 58.01%, en
términos reales. Por lo tanto, la cesantía se constituye en
el motor del patrimonio de una asociación solidarista.(ver
anexo, cuadro # 2, cuadro # 5)
En
este sentido, la evolución y crecimiento del patrimonio y
sus componentes, se deben principalmente a factores tales
como:
- La
naturaleza del capital que forma el patrimonio de una asociación
solidarista.
- El
aporte patronal, de la mayor parte de este grupo de asociaciones,
es el total de la cesantía.
- Asociaciones
de empresas grandes.
- Promedio
de afiliación del 90.58%
- Promedio
alto de salarios.
- Estructura
patrimonial.
Por
otra parte, el sector de cooperativas de ahorro y crédito
apenas registro un crecimiento de patrimonio del 1.29%, lo
que refleja la eficiencia del sector solidarista con respecto
a otras organizaciones de trabajadores.
Con
relación a los activos, vale señalar que el crecimiento real
alcanzó el 53.73% frente un crecimiento del 7.16% del Sistema
Financiero Nacional. El crecimiento que mostró el sector solidarista
se debe principalmente por las razones que anteriormente se
mencionaron, con relación a la estructura de los activos.
Además si comparamos las organizaciones solidaristas con respecto
a las organizaciones de cooperativas de ahorro y crédito,
las cuales presentan estructuras de activos muy similares,
se puede notar como el crecimiento de los activos, de las
primeras, es superior al crecimiento de las segundas.(ver
anexo, cuadro # 5)
e)
Margen de tasas de interés.
En
primera instancia la tasa básica promedio, para este período,
fue de 17.77%, inferior en 7.12 puntos porcentuales para el
período fiscal 98-99. En efecto, lo anterior refleja la tendencia
hacia la baja que han presentado las tasas de interés pasivas
en particular para este último año.
Sin
embargo, a pesar de la relajación de la política monetaria
por parte del Banco Central a fines de 1999, lo cual se complementó
con una reducción de los niveles de encaje en dos puntos porcentuales
a partir de marzo del presente año, no se produjo la reducción
esperada en las tasas de interés activas, aunque si se dio
una baja considerable en los niveles de las pasivas, como
se menciono anteriormente.
Dado
que la reducción en las tasas de interés activas no se han
hecho presente, se puede constatar, en el gráfico anterior,
el margen que existe entre las tasas de interés del sector
bancario nacional y el sector solidarista. En este sentido,
el sector solidarista ha mantenido a lo largo de este período
un promedio de tasas de interés del 21.56%, frente a un promedio
de tasas del 22.97% con el sector bancario estatal, y con
el sector bancario privado del 25.91%.
No
obstante, vale señalar que la evolución del margen de tasas
de interés entre el sector de bancos privados y el sector
solidarista, ha mantenido a lo largo de este período, una
tendencia hacia la baja, pues para los primeros cinco meses
de este año el margen promedio era de 7.78%, pero para los
últimos cuatro meses el promedio de este margen disminuyo
y alcanzó alrededor de los 5 puntos porcentuales.(ver anexo,
gráfico # 5)
Ahora
bien, con respecto al sector de bancos del estado, el comportamiento
ha sido más estable, pues el promedio de margen entre dichas
tasas de interés ha sido del 3.47%. Vale resaltar que para
el mes de julio este margen se amplio alcanzando niveles por
encima del promedio, pero posteriormente volvió al comportamiento
regular.(ver anexo, gráfico #5)
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